Mientras la atención global se centra en la asunción de Donald Trump como presidente de Estados Unidos y en sus nuevas políticas –algunas de las cuales pueden impactar significativamente el ecosistema de las criptomonedas–, los inversores argentinos también observan con cautela a Brasil.
El gigante sudamericano cerró un 2024 marcado por la inestabilidad y enfrenta un año lleno de incertidumbres. La tierra de los pentacampeones del mundo atraviesa un período de turbulencia. Con un real debilitado, crecientes desafíos fiscales y un mercado bursátil en caída, el panorama es complejo.
Sin embargo, este contexto abre interrogantes: ¿es una oportunidad para diversificar inversiones desde Argentina, por ejemplo, a través de los CEDEAR?
Brasil: entre la crisis y la oportunidad de inversión
Expertos coinciden en que el problema principal del país vecino radica en sus desequilibrios fiscales, lo que hace insuficientes las intervenciones del Banco Central (BCB) en el mercado cambiario.
Un informe del IERAL de la Fundación Mediterránea destaca el "descarrilamiento" de la economía brasileña, evidenciado en la venta masiva de reservas por parte del BCB y el desplome del índice Bovespa, que se encuentra en uno de sus niveles más bajos en décadas.
La escalada de la deuda pública, exacerbada por las políticas fiscales expansivas del gobierno de Lula da Silva, es señalada como uno de los principales factores de esta crisis.
A pesar de este panorama, existen alternativas para invertir en empresas brasileñas desde Argentina, siendo los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR) una de las opciones más accesibles. Entre las compañías verdeamarellas destacadas se encuentran:
- Petrobras (PBR)
- Banco do Brasil (BBAS3)
- Localiza Rent A Car (RENT3)
- Petro Rio (PRIO3)
- Hapvida (HAPV3)
- Lojas Renner (LREN3)
- Magazine Luiza (MGLU3)
Además, plataformas como Balanz ofrecen paquetes prearmados, como el "Pack Brasil", compuesto por acciones de:
- Petrobras (29,1%)
- Banco do Brasil (24,9%)
- Gerdau (23,7%)
- Vale (22,1%)
El valor aproximado de este pack armado por los expertos del ALyC es de $283.970.
Otra opción es el CEDEAR del ETF iShares MSCI Brazil Cap (EWZ), que permite acceder a una canasta diversificada de acciones brasileñas. Sin embargo, este ETF ha mostrado una tendencia descendente desde 2011. Su valor ronda los $14.000.
¿Es momento de invertir en Brasil?
Expertos consultados por iProUP ofrecen perspectivas diversas sobre si este contexto representa una oportunidad.
"Hace meses venimos hablando del mercado de Brasil. Es similar a lo que ocurrió en Argentina antes del cambio de gobierno entre Cristina Fernández y Mauricio Macri", compara José Bano, especialista en finanzas personales, en diálogo con iProUP.
"Ahora, con la situación en Brasil, muchos ven un escenario similar, pero hay que ser cautos. Aunque es probable que el actual gobierno no sea reelecto, aún no está claro quién podría sucederlo. Mi recomendación es esperar hasta que el panorama sea más claro antes de tomar decisiones", añade.
Por su parte, Alejandro Bianchi, fundador de Asesor de Inversiones, señala la presión sobre el real y analiza que Brasil necesita cerrar un déficit fiscal mayor que el de Estados Unidos para mantener su ratio deuda/PIB.
"El mercado entiende que esto no está en los planes de Lula, lo que genera ajustes en el tipo de cambio", advierte.
Lisandro Meroi, de TSA Bursátil, agrega a las declaraciones de sus colegas que "el Bovespa cayó cerca de un 30% en dólares en 2024, reflejando preocupaciones por la dinámica fiscal, expectativas de inflación y la necesidad de mayores ajustes en las tasas de interés".
"Aunque las valuaciones son bajas, será difícil encontrar un piso hasta que haya avances en estos frentes", subraya.
Finalmente, Maximiliano Donzelli, de IOL Inversiones, resalta las oportunidades a largo plazo que puede presentar esta situación: "Las valuaciones en Brasil son atractivas, especialmente en sectores sensibles a la tasa Selic, como materiales y consumo discrecional. Sin embargo, las políticas fiscales expansivas actuales generan incertidumbre y limitan el potencial de corto plazo".
Los expertos consultados por iProUP coinciden en que el mercado brasileño presenta un escenario desafiante, pero con oportunidades potenciales. En ese contexto, las bajas valuaciones de los activos y las opciones de inversión a través de CEDEAR son atractivas, pero es esencial analizar cuidadosamente la evolución de los factores fiscales, políticos y económicos antes de invertir.
"Para el que está adentro, y puede esperar dos añitos (en 2026 habrá elecciones presidenciales), aguantar con los dividendos altos que pagan no es tan grave. Para el que está afuera, no agarrar el cuchillo en caída, porque creo que va a haber tiempo y oportunidades de entrar en el piso, que parece no se ha alcanzado aún", concluye Bianchi.