El mercado argentino viene acumulando buenas noticias y las mismas se ven reflejadas hoy en los precios de los activos. Por un lado, tenemos un panel líder con la mayoría de sus activos en alza, y en cuanto al mercado de renta fija, vemos los bonos en dólares con fuertes subas.
Los activos argentinos están poniendo en precios el reacomodamiento de la macroeconomía, celebrando el superávit fiscal, tanto primario como financiero, del primer bimestre (algo que no sucedía desde 2011), la acumulación de reservas, el dato de inflación por debajo de lo esperado y la mejora en la calidad crediticia argentina a CCC por parte S&P Global.
Gracias a esta suba en la renta fija, podemos ver al riesgo país próximo a los 1.500 puntos, valores que no tenemos desde septiembre del 2021. Cabe recordar que, desde aquella fecha, el indicador llegó a estar en los 2.913 puntos en julio de 2022.
Respecto a lo mencionado anteriormente, a pesar de las fuertes subas que vienen acumulando los bonos en dólares, seguimos encontrado valor en la renta fija argentina.
Países con calificación similar, como Pakistán (CCC ), tienen deuda con vencimiento a 2029 cotizando con TIR del 12%, y si evaluamos la suba que debería tener el AL30 para llegar a esa TIR, podemos observar que aún tiene un recorrido alcista cercano al 40% en dólares.
La consolidación en el plano económico siempre depende de lo político. Por ello es importante que el Gobierno siga consiguiendo consensos para avanzar en las reformas que requiere el país para ser más competitivo y generar trabajo genuino.
En el plano internacional, lo más relevante fue la reunión de la Fed. En la misma, se definió que se mantenga la tasa actual y la previsión de recortar los tipos tres veces en el año. Luegos de los anuncios, los índices (S&P, Dow Jones y Nasdaq) continuaron la suba a pesar de tener un inicio de rueda bastante plano.
El lunes 18 de marzo se incorporaron al mercado local 10 nuevos CEDEAR, entre los que se destacan empresas como Nubank (NU) y Palantir Technologies (PLTR).
*Franco Casas es analista de Inversiones de Liebre Capital