S&P Dow Jones Indices y el fondo Pantera Capital presentaron un nuevo índice de criptomonedas pensado para inversores institucionales que excluye a Bitcoin (BTC). Se llama S&P Pantera Digital Asset Index y cotiza bajo el ticker SPPDA.
El índice reúne 18 criptomonedas elegidas no por su tamaño sino por los ingresos que generan sus protocolos. Los cinco activos con mayor peso son Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), Tron (TRX) e Hyperliquid (HYPE).
La ausencia de BTC no es casual. Para entrar al índice, un activo debe cumplir con requisitos específicos medidos por la firma de datos Artemis:
Pantera agrega un filtro que no figura en el documento metodológico de S&P: exige que esos ingresos lleguen efectivamente a los tenedores del token. Las memecoins y los proyectos abandonados quedan afuera por regla explícita.
En la carta donde presentó el índice, Pantera fue directo sobre el lugar que le asigna a Bitcoin: la firma lo describe como "un activo monetario sobre el que los asignadores de capital ya suelen tener una política definida" y al que "pueden acceder de forma directa mediante ETF de un solo activo".
S&P, en cambio, presenta al índice como una herramienta para mirar más allá de Bitcoin e incorporar protocolos que hoy están subrepresentados en las estrategias tradicionales de criptomonedas.
Los 18 componentes generaron en conjunto más de u$s3.000 millones de ingresos anualizados en los últimos dos trimestres, según datos de Pantera.
La firma sostiene que cada protocolo incluido presta un servicio que sus usuarios pagan, desde el mercado de futuros perpetuos de Hyperliquid hasta el negocio de préstamos de Aave.
Por ahora el SPPDA es solo una referencia. No existe todavía un ETF ni otro producto financiero que lo replique. Pantera confirmó que recién empezó a conversar con gestoras de activos para crear fondos basados en el índice, y con proveedores de datos para que lo adopten como benchmark del sector.
El lanzamiento llega en un momento de creciente apetito institucional por productos regulados de criptomonedas, un proceso que también empezó a mostrarse en Argentina de manera indirecta, a través del interés de los inversores locales por vehículos regulados en el exterior.
Ese apetito institucional, de todos modos, sigue siendo limitado: según cifras que cita Pantera, bancos como Bank of America y Fidelity recomiendan a sus clientes destinar entre 1% y 4% de sus carteras a criptomonedas, pero un relevamiento de J.P. Morgan Private Bank encontró que el 89% de los family offices consultados todavía no tiene ningún activo digital.
Un estudio de EY agrega que el 60% de las instituciones prefiere ganar exposición a través de vehículos regulados antes que comprar cripto directamente en un exchange.
S&P ya tenía experiencia en indexar activos digitales. En octubre del año pasado había lanzado un índice de 50 criptomonedas que sí incluye a Bitcoin.
El nuevo SPPDA se suma como una alternativa pensada exclusivamente para medir la parte del mercado cripto que ya factura como cualquier negocio tradicional.