Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, el mayor holder corporativo de Bitcoin (BTC) del mundo, defendió la sostenibilidad de la estrategia de acumulación del activo de la compañía.
De esta forma, Saylor afirmó que la moneda digital solo necesita apreciarse un 3,3% anual para financiar de forma indefinida los dividendos de su acción preferente STRC.
El ejecutivo explicó que este cálculo surgió del indicador denominado BTC Breakeven ARR, una métrica que compara las obligaciones anuales por dividendos preferentes, estimadas en unos u$s1.760 millones, con el valor de las reservas de Bitcoin que mantiene la empresa.
Según Saylor, si el rendimiento anual de la criptomoneda supera ese umbral, las ganancias de capital serían suficientes para cubrir los pagos sin comprometer la estrategia de largo plazo.
Actualmente, Strategy posee unos 843.775 BTC, valuados en aproximadamente u$s53.800 millones, además de una reserva de efectivo que, de acuerdo con la empresa, permitiría cubrir cerca de 17 meses de dividendos.
Incluso en un escenario donde el precio de Bitcoin permaneciera estancado, la combinación de efectivo y reservas alcanzaría para financiar los pagos durante unos 31 años, según los cálculos presentados por la compañía.
Sin embargo, el planteo de Saylor no convenció a todos los analistas, ya que el crecimiento de las obligaciones financieras de la empresa fue acelerado.
Según trascendió, los dividendos preferentes ascendieron a u$s229.5 millones en el primer trimestre de 2026, frente a apenas u$s10.6 millones registrados un año antes, impulsados por el aumento de las emisiones de acciones preferentes.
Algunas entidades financieras también advirtieron sobre los riesgos del modelo con la posibilidad de que la compañía deba vender parte de sus tenencias de Bitcoin para cumplir con los compromisos asumidos, lo que podría generar presión vendedora sobre el mercado en determinados escenarios.
El debate reflejó el desafío que enfrenta Strategy al tener que demostrar que su modelo de financiamiento, basado en la emisión de instrumentos vinculados a Bitcoin, puede sostenerse incluso en períodos de baja volatilidad o crecimiento moderado del principal activo del mercado cripto.