Bitcoin acumula una caída del 19% en pocas semanas. Detrás del derrumbe hay una explicación que el mercado tardó en digerir: las empresas que venían sosteniendo el precio dejaron de comprar.
Las compañías que acumulan BTC como activo de tesorería pasaron de adquirir más de u$s500 millones diarios en abril y mayo a niveles prácticamente nulos en junio, según un informe de la firma de análisis on-chain Glassnode replicado por CoinDesk.
A ese freno se suma la sangría de los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos, que acumulan rescates netos por más de u$s5.720 millones desde mediados de mayo. Solo el miércoles, los 11 fondos perdieron u$s213,85 millones en una sola jornada, de acuerdo con datos de SoSoValue.
La combinación es explosiva. Los dos canales que venían absorbiendo oferta de manera sostenida se apagaron al mismo tiempo y dejaron al precio sin red de contención.
Glassnode advirtió que estas firmas se están volviendo más cautas. Las empresas no dejaron de comprar, pero redujeron drásticamente el ritmo: una señal de prudencia que el mercado leyó como alerta.
Bitcoin tocó los u$s74.000 hace pocas semanas y ahora opera cerca de los u$s62.500. La caída se aceleró cuando Strategy, la mayor tenedora corporativa de BTC cotizada en bolsa, reveló que había vendido 32 BTC durante la última semana de mayo.
La empresa intentó frenar el deterioro y volvió a comprar por unos u$s100 millones durante la corrección. No alcanzó. El precio igualmente perforó los u$s60.000.
Para los analistas, el problema no fue una operación aislada sino un deterioro más amplio del lado de la demanda. En un mercado movido por flujos, la retirada simultánea de varios compradores estructurales se siente con fuerza.
Los ETF spot eran vistos hasta hace poco como la gran puerta de entrada del capital institucional. La tendencia se revirtió y hoy funcionan como un ancla bajista para el precio.
De acá en adelante, el mercado vigilará dos señales clave. La primera, si las tesorerías corporativas retoman el ritmo de compras o si se trata de un cambio de estrategia más profundo. La segunda, si los rescates de los ETF empiezan a moderarse.
Sin movimiento en alguno de esos frentes, Bitcoin seguirá expuesto a nuevas caídas.