JPMorgan, el banco más grande de Estados Unidos, le dio un consejo a Strategy, la compañía cotizada con la mayor reserva corporativa de Bitcoin (BTC), en medio de la polémica que atraviesa la firma.
La empresa comandada por Michael Saylor, según el banco, debería reconstruir sus fondos líquidos para recuperar la confianza de los inversores y reducir la preocupación sobre posibles nuevas ventas de la criptomoneda.
Esta advertencia fue realizada en un informe encabezado por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou, tras la decisión de la firma tecnológica de vender 32 BTC el pasado 1 de junio.
La operación generó ingresos por u$s2.5 millones, destinados al pago de dividendos de STRC, las acciones preferentes perpetuas de tasa variable emitidas por la empresa.
Según los analistas de JPMorgan, las reservas actuales en dólares de Strategy solo alcanzan para cubrir 6,3 meses de obligaciones vinculadas a dividendos.
Esta situación, sostienen, incrementa las dudas sobre la sostenibilidad financiera del modelo de negocio impulsado por la compañía.
"Podría ser necesario reconstruir las reservas en dólares para restablecer la confianza y reducir la preocupación de los inversores de que la empresa venda más bitcoin para cubrir el pago de dividendos", señalaron desde el banco.
Aunque la venta representó apenas el 0,004% de las tenencias totales de Strategy, el movimiento tuvo un fuerte impacto simbólico en el mercado, además de ser la primera venta de BTC desde 2022.
La empresa posee actualmente 843.706 BTC adquiridos a un costo promedio de u$s75.699 por unidad, lo que implica una pérdida no realizada cercana a los u$s11.500 millones a precios de mercado actuales.
Las críticas también llegaron desde la firma de análisis BloFin, que cuestionó la estructura financiera diseñada por Strategy, que muchos tildan de esquema Ponzi.
La consultora advirtió que la compañía financia la acumulación de un activo altamente volátil y sin rendimiento propio mediante instrumentos que generan obligaciones fijas, como deuda e intereses preferentes.
Para BloFin, el problema no fue únicamente la venta de BTC, sino la ruptura de una promesa que durante años definió la identidad de la empresa, en referencia al histórico mensaje de Saylor de "nunca vender" BTC.
Ante la creciente inquietud del mercado, Saylor intentó calmar los ánimos durante el fin de semana y el domingo pasado sugirió públicamente la posibilidad de ampliar las reservas de la compañía y, pocas horas después, Strategy anunció la compra de 1.500 BTC adicionales.
Por su parte, el director ejecutivo, Phong Le, reforzó el mensaje al asegurar que la estrategia corporativa sigue enfocada en aumentar la cantidad de bitcoin neto y bitcoin por acción.
"Los rumores en contrario son solo rumores", aseveró Le, en un intento por despejar las dudas sobre el compromiso de la empresa con su apuesta de largo plazo por la criptomoneda.