El oro superó a los bonos del Tesoro de EE.UU. como principal activo de reserva global en medio de tensiones geopolíticas y deuda récord
02.06.2026 • 14:30hs • Inversiones 4.0
Inversiones 4.0
El oro alcanza máximo histórico y redefine la confianza en los activos globales
:quality(75):max_bytes(102400)/https://assets.iproup.com/assets/jpg/2026/05/47184.jpg)
El oro se convirtió en el principal activo de reserva de los bancos centrales del mundo y superó por primera vez en décadas a los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
Esta hazaña mostró un cambio simbólico que reflejó las tensiones geopolíticas, el aumento de la deuda global y una reconfiguración de la confianza financiera internacional.
El Banco Central Europeo (BCE) informó que el oro alcanzó el 27% de las reservas oficiales globales al cierre de 2025, mientras que los bonos del Tesoro estadounidense descendieron a 22%.
El desplazamiento no responde principalmente a compras masivas del metal, sino a un fuerte efecto de valorización: el precio del oro subió 65% en 2025 y cerró cerca de los u$s4.322 por onza troy.
El BCE subrayó que, a precios de 2023, la foto sería distinta y los bonos del Tesoro seguirían liderando con 26%, frente a apenas 16% del oro.
El cambio de liderazgo está impulsado en gran parte por el mercado, más que por una sustitución activa de activos.
Por qué Tether compró oro
El fenómeno ocurrió en un contexto de creciente cautela hacia los Estados Unidos, donde reina la política exterior, el aumento sostenido de la deuda pública, que supera el 120% del PIB, y las tensiones geopolíticas.
Estos tres principales factores fueron erosionando parcialmente la percepción de estabilidad de los activos denominados en dólares.
A esto se suma la caída de u$s82.000 millones en bonos del Tesoro custodiados en la Reserva Federal de Nueva York en marzo, hasta u$s2.7 billones, el nivel más bajo desde 2012.
Consultoras como UBS advirtieron que casi la mitad de los gestores de reservas expresa preocupación por la posible "instrumentalización" de los activos financieros como herramienta de presión política.
En este contexto, el oro volvió a ocupar un rol histórico como refugio en tiempos de incertidumbre, que, a diferencia de los bonos soberanos, no depende de un emisor estatal, aunque no genera intereses ni ofrece la misma liquidez en situaciones de crisis.
Las compras físicas de oro por parte de los bancos centrales se desaceleraron en 2025, con 850 toneladas adquiridas, por debajo de los años previos.
En paralelo, el informe de la consultora Morningstar destacó los movimientos atípicos en el mercado, como la compra de oro por parte de Tether, que superó incluso a varios bancos centrales en volumen.
El BCE también precisó que el euro mantiene su segunda posición global, con mayor protagonismo en bonos verdes y episodios de refugio financiero, aunque el dólar sigue dominando el sistema monetario internacional.
