El tradicional ciclo de cuatro años que durante más de una década marcó el ritmo del mercado de criptomonedas podría haber llegado a su fin, según afirmó Hunter Horsley, CEO de Bitwise, durante una entrevista realizada en la conferencia Consensus 2026.
El ejecutivo sostuvo que los inversores que todavía esperan una recuperación del mercado siguiendo los patrones históricos deberían replantear sus expectativas y la visión del momento actual.
Según explicó el CEO de la gestora, el esquema clásico de "tres años alcistas y uno bajista" dejó de cumplirse luego del comportamiento observado en 2025, año en el que los inversores institucionales hicieron historia.
"El ciclo de cuatro años ha muerto", señaló el CEO, quien añadió que el mercado bajista registrado el año pasado rompió una dinámica que había caracterizado a la industria desde sus primeras etapas.
La tesis coincide con declaraciones previas de Matt Hougan, quien también planteó que el ecosistema cripto atraviesa una transformación estructural impulsada por una participación institucional cada vez más profunda.
Lejos de interpretar este cambio como una señal negativa para Bitcoin o para el mercado de activos digitales, Horsley consideró que se trata de una etapa de maduración para toda la industria.
Para describir el momento actual, el CEO recurrió a una frase atribuida a Winston Churchill, también citada frecuentemente por su colega Teddy Fusaro: "No es el final, ni siquiera el comienzo del final, pero sí el final del comienzo".
Según el directivo, las reglas que dominaron el mercado durante los primeros años de las criptomonedas están perdiendo relevancia en un escenario donde participan actores tradicionales como bancos de inversión, fondos institucionales y grandes gestores de activos.
En ese sentido, señaló que entidades financieras como Morgan Stanley hoy tienen un rol más influyente en las conversaciones del sector que compañías históricamente vinculadas al ecosistema cripto como Gemini.
Además, el CEO destacó el crecimiento de las stablecoins, cuya oferta agregada ya superó los u$s300.000 millones y que comienzan a captar tanta atención como las altcoins tradicionales.
El planteo de Horsley llegó en un contexto marcado por la expansión de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin en Estados Unidos, instrumentos que facilitaron el ingreso de capital institucional al mercado.
La creciente participación de bancos, fondos de cobertura y grandes corporaciones estaría modificando la dinámica histórica del sector, tradicionalmente influenciada por ciclos especulativos vinculados al halving de Bitcoin y al comportamiento de los inversores minoristas.
Para Bitwise, la nueva etapa del ecosistema cripto estará definida por una adopción más amplia, una mayor consolidación entre los principales actores y una integración cada vez más estrecha con el sistema financiero tradicional.