La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) abrió un período de comentarios públicos sobre una propuesta que modifica la Regla 8.201-E de NYSE Arca.
La iniciativa introduce un umbral del 85% de activos elegibles en los fideicomisos de criptomonedas y materias primas.
Este cambio impactará directamente en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptoactivos, que deberán demostrar diariamente que la mayor parte de su cartera cumple con criterios de liquidez y supervisión regulatoria. Algunos de los más populares actualmente en el mercado son:
La SEC busca reforzar la supervisión de los productos financieros basados en activos digitales. Hasta ahora, la Regla 8.201-E permitía listados genéricos de fideicomisos de criptomonedas sin necesidad de aprobaciones caso por caso.
Con la nueva exigencia, al menos 85% del valor liquidativo de un fideicomiso deberá estar invertido en activos que cumplan con los criterios de elegibilidad de NYSE Arca, como contratos de futuros negociados en mercados regulados o activos listados en plataformas miembros del Intermarket Surveillance Group (ISG).
La propuesta reconoce explícitamente que Bitcoin, Ether, Solana y XRP cumplen con los requisitos, dado que sus contratos de futuros operaron en mercados regulados durante más de seis meses.
El 15% restante de la cartera podrá incluir activos no calificados, siempre que el fideicomiso cumpla con las demás condiciones regulatorias.
Sin embargo, los derivados se contabilizarán por su valor nocional bruto agregado, lo que podría dejar fuera de cumplimiento a productos que dependen de instrumentos extrabursátiles (OTC).
El cambio introduce un filtro más rígido para fondos que buscan cotizar en bolsa. Si bien podría acelerar la aprobación de ETF respaldados por activos líquidos y regulados, al ofrecer un marco más claro, también reduciría silenciosamente el universo de productos elegibles, sobre todo aquellos que combinan exposición a criptos con derivados complejos o activos menos supervisados.
Para los ETF de Bitcoin y Ether ya aprobados, la regla no representaría un obstáculo inmediato, pero sí podría limitar la diversificación hacia tokens emergentes o estructuras híbridas. En el caso de proyectos para fondos de altcoins, la exigencia de pruebas diarias de cumplimiento añade un desafío operativo adicional.