La Comisión Nacional de Valores (CNV) da un paso histórico para el mercado de capitales argentino: por primera vez, avanza en la reglamentación de ETF locales estructurados a través de CEVA o FCIA.
Los ETF (Exchange Traded Funds) son fondos que cotizan en bolsa como si fueran acciones y replican el rendimiento de un índice o activo de referencia.
Son populares en todo el mundo por su accesibilidad y bajo costo, pero hasta ahora no existen en formato local en Argentina.
A través de las Resoluciones Generales N°1123 y N°1124, el organismo llamó a Consulta Pública para definir el régimen de estos instrumentos.
Los participantes del mercado tienen 15 días hábiles para presentar opiniones y propuestas en el sitio web de la CNV
El presidente de la CNV, Roberto Silva, fue contundente: "Esta normativa marca un hito para el mercado de capitales argentino, ya que es la primera vez que se avanza en la reglamentación de un régimen de ETF locales. Un paso significativo que amplía las alternativas de inversión, promoviendo mayor diversificación y acceso para los inversores".
Los nuevos ETF podrán estructurarse de dos formas. La primera, a través de un CEVA (Certificado de Valores), con mecanismos de creación y cancelación de unidades. La segunda, mediante un FCIA (Fondo Común de Inversión Abierto), con suscripción y rescate de cuotapartes.
En ambos casos, el mecanismo es clave para facilitar el arbitraje entre el precio de mercado y el valor de los activos subyacentes.
Una vez emitidos, tanto los CEVA como las cuotapartes de los FCIA podrán negociarse en el mercado secundario, igual que una acción o un bono. Eso amplía las opciones para el inversor y, al mismo tiempo, aporta mayor profundidad y liquidez al mercado local.
La normativa garantiza custodia adecuada, segregación contable y operativa de los activos, transparencia en la formación de precios y disponibilidad de información para la toma de decisiones, sin desproteger al inversor minorista.
Silva también adelantó que la iniciativa incluye modificaciones al régimen de oferta pública de CEDEAR y CEVA, con el objetivo de hacerlo "más eficiente, moderno y alineado con la dinámica de los mercados internacionales".