La Comisión Nacional de Valores (CNV) ordenó el cese inmediato de la oferta pública del ARGt, una criptomoneda que funciona como versión digital del peso argentino emitido por Twin Finance.
El ARGt mantiene una paridad de 1:1 (un ARGt equivale a un ARS) y opera, en la práctica, como una stablecoin en pesos argentinos.
El organismo argumentó que el token estaba siendo ofrecido al público de manera irregular, sin la autorización regulatoria correspondiente, y que prometía rendimientos de hasta 32% de Tasa Nominal Anual.
Esto, a partir de las publicaciones en redes sociales del CEO de Belo, Manuel Beaudroit, donde "exhibía una pantalla de la aplicación mediante la que se promocionaba un 'rendimiento garantizado' en 'cuentas remuneradas y billeteras con tasa fija garantizada', sin límite de monto, informándose una TNA del 32%", detalló la CNV.
Ese elemento (la expectativa de rendimiento asociada a la tenencia del token) fue el argumento central que usó la entidad para calificarlo como un valor negociable sujeto al régimen del mercado de capitales.
En este sentido, la CNV subrayó en su resolución, firmada por su presidente Roberto Silva, que "la calificación de un instrumento como valor negociable no depende de su denominación formal sino de sus características sustanciales previstas en la ley".
En otras palabras, lo relevante no es si se trata de un activo virtual, sino sus características específicas.
Según la regulación vigente, si hay una inversión de dinero con expectativa de ganancia derivada del esfuerzo ajeno, se puede configurar, en principio, como un esquema asimilable a un contrato de inversión y, por lo tanto, puede encuadrar dentro del concepto de valor negociable. Es por esto que se 'puso la lupa'.
El organismo aplicó los criterios del "Howey Test" para encuadrar el caso: en su visión hay, en efecto, una inversión de dinero, en un emprendimiento común, con expectativa de beneficios derivados del esfuerzo de terceros.
Bajo ese esquema, el activo quedaría alcanzado por la Ley N° 26.831 de Mercado de Capitales, independientemente de su formato digital.
La intimación de la CNV incluyó, así, el cese inmediato de:
La medida se enmarca en las facultades que le otorgan a la CNV la Ley N°26.831, la Ley N°27.739 y sus normas propias, con el objetivo declarado de proteger al inversor y garantizar la transparencia del mercado de capitales.