En un mercado que busca refugio frente a la volatilidad global, las Obligaciones Negociables (ON) se consolidan como el instrumento favorito de los argentinos para dolarizar ahorros sin salir del sistema.
Este martes, el foco de la City está puesto en un jugador de peso: Telecom Argentina, que sale a licitar nuevos títulos de deuda para financiar su ambicioso plan de conectividad y despliegue de tecnología.
Telecom no es un nombre más en el panel de inversiones. Con más de 34 millones de accesos, lidera los segmentos de telefonía móvil, internet residencial y televisión paga bajo las marcas Personal y Flow.
Además, su expansión regional en Uruguay y Paraguay, sumada al éxito de su billetera virtual Personal Pay, le otorgan una robustez financiera que el mercado suele premiar con sobredemanda.
Según el análisis de Balanz, Telecom es un líder indiscutido, lo que convierte a su deuda en un activo de "calidad institucional".
La nueva ON busca captar fondos frescos para sostener un negocio donde los servicios móviles representan el 50% de los ingresos, seguidos por la banda ancha fija (22%) y la TV paga (11%).
Si bien la tasa final se definirá en la licitación de hoy, los expertos estiman que podría alinearse con emisiones anteriores de la compañía, que han sabido convalidar rendimientos de entre el 8% y 8,5% anual en dólares.
Es una cifra atractiva si se compara con el rendimiento casi nulo de tener los dólares "bajo el colchón" o en una caja de ahorro tradicional.
En licitaciones previas, como la que captó una demanda récord de u$s2.400 millones, quedó claro que el inversor argentino confía en la capacidad de generación de caja de la empresa.
Expertos consultados por iProUP destacan que las ON de empresas líderes permiten armar carteras con rendimientos sólidos, mitigando el riesgo local mediante firmas que facturan en una economía dolarizada.
Además subrayan que estos instrumentos son ideales para quienes buscan una "renta fija" previsible: al invertir en una ON, el ahorrista sabe de antemano cuánto y cuándo cobrará sus intereses (cupones) y la devolución del capital.
La nueva ON de Telecom cuenta con las siguientes características:
Para el ahorrista de a pie, participar de esta licitación es mucho más sencillo de lo que parece. No hace falta ser un gurú de las finanzas para empezar con el pie derecho:
El atractivo de Telecom reside en su flujo de fondos diversificado. Al operar en un mercado competitivo pero con usuarios cautivos por la infraestructura, la empresa asegura una estabilidad que pocos sectores tienen en Argentina.
"Es una forma de dolarizarse a un tipo de cambio competitivo y, al mismo tiempo, obtener una tasa que le gana por mucho a la inflación de Estados Unidos", señalan en la City.
Además, estas ONs suelen tener mercado secundario, lo que significa que si el inversor necesita el dinero antes del vencimiento, puede vender el título en la bolsa y hacerse de la liquidez de forma casi inmediata.
Con un despliegue de 5G que requiere inversión constante, la ON de Telecom se presenta como la "puerta de entrada" ideal para quienes quieren dejar de ser simples consumidores de tecnología y pasar a ser socios de su financiamiento.