El mercado de las criptomonedas, con Bitcoin (BTC) a la cabeza, mostró señales de sobreapalancamiento, motivo por el cual se podría llevar a cabo una liquidación en cadena.
En esta línea, el especialista cripto David Battaglia sostuvo en un mensaje en X que, si se ve el mapa de liquidaciones de Bitcoin, se necesita una bajada más para "limpiar a los ansiosos", y sugirió que el activo debería tocar los u$s60.000.
Denise Cinelli, COO de la exchange Notbank by CryptoMarket, le comenta a iProUP que cuando se habla de que Bitcoin podría estar "sobreapalancado", se refiere a que una parte relevante de las posiciones abiertas en el mercado, principalmente en derivados como futuros y opciones, financiada con deuda o con un nivel de exposición mayor al capital invertido.
"El apalancamiento permite amplificar ganancias, pero también pérdidas. En ciclos alcistas, suele aumentar el optimismo y, con ello, el uso de leverage. El problema surge cuando ese nivel de exposición supera lo que el mercado puede sostener de manera saludable. Así, pequeños movimientos de precio pueden generar liquidaciones masivas de posiciones, lo que acelera caídas o correcciones", sostiene la ejecutiva.
Y añade: "no necesariamente significa que el activo esté en una 'burbuja', pero sí que existe un mayor nivel de sensibilidad ante eventos externos, datos macroeconómicos o cambios en el sentimiento del mercado. En el caso de Bitcoin, este fenómeno es recurrente en momentos de fuerte impulso alcista, donde la euforia lleva a asumir riesgos mayores".
Por su parte, Pablo Monti, ejecutivo de BingX, suma a la charla que sí, actualmente BTC puede considerarse sobreapalancado, lo que significa que una parte importante de los participantes del mercado está utilizando capital prestado para amplificar sus posiciones, especialmente posiciones largas.
"Cuando el nivel de apalancamiento es elevado, aumenta el riesgo de liquidaciones, ya que pequeños movimientos en el precio pueden activar ventas forzadas y acelerar la volatilidad", agrega Monti
Además, el ejecutivo de BingX sostiene que existe la especulación de que grandes entidades institucionales podrían estar aprovechando este contexto, impulsando movimientos bruscos para forzar liquidaciones de posiciones excesivamente apalancadas, y en entornos así, el mercado se vuelve más sensible y reactivo ante variaciones relativamente pequeñas de precio.
Por otro lado, Fabiano Dias, international business developer de la plataforma de cobros de honorarios en cripto, Bitwage, suma a la charla que 1 Bitcoin sigue valiendo 1 Bitcoin, independientemente de cómo lo trate el mercado, especialmente el institucional, sigue ofreciendo una protección de valor inexpugnable, incorruptible e inconfiscable.
"Sus propiedades son las que le dan valor. El mercado es solo un punto de referencia. Quienes poseen bitcoins y sus claves privadas tienen una mentalidad a largo plazo. Muchos aún tienen precios promedio en dólares superiores al precio actual. Y para los recién llegados, sigue siendo la forma de criptografía más probada en la historia de la humanidad", asevera Dias.
Cinelli considera que un escenario de sobreapalancamiento incrementa la fragilidad del mercado en el corto plazo, ya que cuando existe una concentración elevada de posiciones financiadas con deuda, cualquier corrección moderada puede transformarse en un movimiento más abrupto debido a liquidaciones automáticas en cascada.
"Esto no modifica los fundamentos estructurales de Bitcoin como activo escaso y descentralizado, pero sí eleva la volatilidad y la sensibilidad frente a factores externos como datos macroeconómicos, decisiones de tasas de interés o cambios en el apetito por riesgo global", agrega la ejecutiva.
En tanto, Monti destaca que el sobreapalancamiento puede provocar liquidaciones en cascada que distorsionan el precio más allá de sus fundamentales o de las previsiones razonables.: "Esto genera caídas o subidas rápidas y pronunciadas, aumentando la volatilidad en el corto plazo y creando movimientos que no necesariamente reflejan el valor estructural del activo".
En este contexto, afirma Cinelli, la prioridad para los inversores debe ser la gestión prudente del riesgo, y reducir o evitar el uso excesivo de apalancamiento, revisar horizontes de inversión y mantener disciplina estratégica resulta clave.
En esta línea, la ejecutiva remarca que los ciclos de "desapalancamiento" fueron históricamente parte natural del mercado cripto y, aunque generan episodios de alta volatilidad, también contribuyen a depurar excesos especulativos y fortalecer las bases para etapas posteriores de mayor estabilidad.
"La diferencia no está en anticipar cada movimiento, sino en construir posiciones coherentes con el perfil de riesgo y la capacidad financiera de cada inversor", concluye Cinelli.