En una semana donde las Obligaciones Negociables fueron las estrellas indiscutidas -con emisiones de Edenor, Banco Comafi y MSU Energy-, el mercado de renta fija suma un nuevo protagonista. Se trata de CNH Industrial Capital Argentina (CNHICA), el brazo financiero de un gigante global que busca captar el interés de quienes quieren hacer rendir sus dólares con un riesgo medido y un respaldo tangible.
Para el ahorrista que busca salir del tradicional plazo fijo, las ON funcionan de manera similar: se le presta dinero a una empresa de primer nivel a cambio de un interés prefijado. Sin embargo, en el caso de CNHICA, el atractivo reside en su modelo de negocio: la compañía se dedica a otorgar financiamiento para la compra de maquinaria de Case New Holland (top 3 mundial en el rubro agrícola y forestal) y camiones Iveco.
Un punto que miran de cerca los analistas de la City es que se trata principalmente de préstamos prendarios. Esto significa que, en caso de incumplimiento por parte del cliente, la empresa recibiría la maquinaria a cambio, otorgando una garantía real detrás de la deuda.
Al analizar la composición de estos préstamos, desde Balanz destacan a iProUP que se distribuyen en un 85% en dólares y un 15% en pesos, un dato relevante para entender en qué moneda la firma genera los flujos para repagar sus compromisos.
Al ser un nombre quizás menos transitado en el mercado local en comparación con las grandes energéticas, la compañía está dispuesta a pagar una prima por sobre sus comparables.
Según explicaron desde Balanz a este medio, una tasa razonable esperada para esta licitación sería de un 7,5% de rendimiento anual.
Esta emisión, al ser una ON bajo ley local y denominada en moneda Dólar MEP, se presenta como una "ventanilla" estratégica para un grupo específico de inversores: es una alternativa para quienes sean importadores, socios de importadoras o hayan accedido a la compra de dólar oficial y tengan restringidas muchas de las operaciones del mercado secundario, detallan los especialistas.
No todas las ON son iguales, y desde Balanz marcan una distinción clara sobre a quién apunta este instrumento.
Es ideal para quienes se sientan cómodos posicionados a 3 años en una compañía que, si bien en el mercado de capitales local no tiene tanto track record como otros emisores recurrentes, ostenta números financieros muy sólidos.
"Case New Holland es una marca líder, y aunque el nombre de la financiera no sea tan conocido masivamente, su respaldo global es total", agregan los analistas.
CNHICA cuenta con más de 10 años de trayectoria en el país, presencia en 170 naciones y una planta de producción clave en Córdoba que contribuye al desarrollo regional.
Activo: CNH Industrial Capital Argentina (CNHICA)
Moneda: Dólar MEP (Ley Local)
Monto mínimo: u$s1.000 y múltiplos de u$s1
Garantía: Flujos derivados de préstamos prendarios de maquinaria pesada
En un mercado que transita un sendero de tasas a la baja, fijar un retorno del 7,5% en moneda dura con el respaldo de maquinaria agrícola y camiones de transporte se perfila como una de las opciones más equilibradas de febrero. Al igual que sucede con los que buscan optimizar su scoring crediticio para acceder a mejores créditos, el inversor profesional de ON elige activos donde la transparencia y el colateral real son la mejor defensa para el bolsillo.