Bitcoin (BTC), la criptodivisa más importante por capitalización de mercado, atraviesa un momento de debilidad frente a otros activos financieros, según advirtió Benjamin Cowen, especialista en criptomonedas.
Según el experto, el mercado cripto vive un escenario distinto a los ciclos anteriores: más complejo, prolongado y con un Bitcoin que no logra sostener la fuerza que antes impulsaba al resto del ecosistema.
La fortaleza de BTC suele medirse por su capacidad de liderar al mercado y generar rotación hacia otros activos.
Sin embargo, Cowen advirtió que hoy estamos frente a un "Bitcoin-only bull market", donde el capital no fluye de manera sostenida hacia las altcoins.
En los albores de 2026, la capitalización total ronda los u$s3,2 billones, mientras que el nivel de referencia estimado se ubica cerca de u$s4,6 billones.
Esa diferencia refleja una infravaloración cercana a 30%, y cada intento de superar ese umbral fue rápidamente rechazado, algo que limita la posibilidad de un rally sostenido.
El mercado actual muestra dinámicas similares a las de 2019: repuntes breves y sin continuidad.
BTC conserva un dominio cercano a 60%, pero esa fortaleza no se traduce en entusiasmo generalizado: las altcoins, en cambio, pierden terreno frente a BTC y arrastran varios años de debilidad relativa.
Cowen recordó que cada ciclo de Bitcoin tuvo su propia dinámica:
Entre los factores que pesan sobre el mercado se destaca la política monetaria restrictiva. El Endurecimiento Cuantitativo (QT) redujo la liquidez global y limitó el apetito por activos de riesgo. A esto se suma el desgaste del inversor minorista, golpeado por especulación, fraudes y decepciones previas.
Aunque Bitcoin sigue siendo el activo más sólido del ecosistema cripto, muestra debilidad frente al oro y al mercado bursátil. Cowen explicó que este comportamiento es similar al de 2019, cuando las acciones seguían en alza mientras BTC quedaba rezagado.
La falta de nuevos participantes y el menor interés general refuerzan esta dinámic. Sin una expansión clara de la liquidez, el mercado no tiene eel combustible necesario para iniciar una nueva fase alcista amplia.