El mercado cripto cierra octubre con un evento que podría marcar el rumbo de los precios en las próximas semanas. Este 31 de octubre vencen más de u$s16.000 millones en opciones de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), uno de los mayores volúmenes de contratos liquidados en lo que va del año.
Según datos de Deribit y Greeks.live, los traders siguen de cerca los niveles de "max pain", es decir, el punto donde la mayoría de los contratos pierden valor y hacia el cual tienden los precios por efecto de cobertura de posiciones. En esta ocasión, el nivel se ubica en u$s114.000 para Bitcoin y u$s4.100 para Ethereum, cifras que podrían actuar como zonas imán durante la jornada.
El vencimiento de opciones de Bitcoin representa la porción más grande del evento, con 124.171 contratos por un valor nocional de u$s13.590 millones. Al momento del reporte, BTC cotiza en torno a u$s110.000, por debajo del punto de equilibrio.
El ratio Put/Call (que mide el balance entre apuestas bajistas y alcistas) se ubica en 0,70, lo que refleja un sesgo ligeramente optimista. Aun así, los analistas advierten que el mercado "se mantiene frágil y sin nuevas posturas de compra" tras las recientes liquidaciones.
Los niveles a vigilar se encuentran entre u$s112.000 y u$s118.000, donde aparece una resistencia importante. En tanto, el soporte clave está en la zona de u$s110.000-111.000, correspondiente al gap del CME. Si ese nivel cede, el siguiente objetivo bajista sería u$s106.000, una caída cercana al 3%.
Además, el interés abierto en opciones de Bitcoin cayó de más de 100.000 a 70.000 contratos en el último mes, lo que evidencia menor participación y menor convicción de los traders respecto a los precios actuales. Esta dinámica suele anticipar una fase de consolidación antes de un nuevo movimiento direccional.
Por su parte, el vencimiento de opciones de Ethereum involucra 646.902 contratos por un valor total de u$s2.490 millones. El nivel de max pain se ubica en u$s4.100, apenas por encima del precio actual de u$s3.854.
El ratio Put/Call también se sitúa en 0,70, lo que sugiere una postura ligeramente alcista, aunque el sentimiento general es cautelosamente optimista. Los analistas de Deribit señalan que, si bien las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China se moderaron, los compradores institucionales siguen operando con prudencia, concentrándose en estrategias defensivas y calls a mediano plazo.
En conjunto, los vencimientos de Bitcoin y Ethereum suman más de u$s16.000 millones, uno de los picos más altos registrados en 2025, lo que eleva las expectativas de fuerte volatilidad intradía.
Los vencimientos masivos suelen marcar momentos decisivos en el mercado de criptoderivados, ya que una vez liquidados los contratos, los traders reajustan posiciones y la volatilidad tiende a aumentar.
Si Bitcoin logra mantenerse por encima de u$s110.000 y Ethereum rebota sobre u$s3.900, los analistas proyectan un noviembre con sesgo alcista moderado. Sin embargo, si los precios se alejan de las zonas de max pain y la presión de venta persiste, el corto plazo podría venir acompañado de mayor corrección y movimientos bruscos.
En cualquier caso, los próximos días serán clave para definir si el mercado retoma su impulso o entra en una nueva etapa de consolidación, mientras los inversores miran con atención cada movimiento de las dos principales criptomonedas del ecosistema.