El mercado de las criptomonedas podría estar ante un nuevo punto de inflexión, y esta vez el protagonista no es Bitcoin. Según distintos analistas, Ether (ETH), el token nativo de Ethereum, atraviesa una etapa inédita de escasez de liquidez, que podría disparar su cotización en los próximos meses.
De acuerdo con el analista conocido como Crypto Gucci, alrededor del 40% del suministro total de Ether está actualmente fuera de circulación, atrapado en tres grandes "vacíos de suministro": el staking, los fondos cotizados (ETF) y las tesorerías de activos digitales (Digital Asset Treasuries o DAT).
"Ethereum nunca había experimentado un ciclo de mercado con los tres vacíos de suministro activos al mismo tiempo", afirmó el especialista, quien definió el fenómeno como una posible "explosión nuclear" del precio del activo.
Los DAT —entes que mantienen criptomonedas como reserva estratégica o fuente de rendimiento— ya acumulan 5,9 millones de ETH, valuados en u$s 24.000 millones, equivalentes al 4,9% del suministro total, según datos de StrategicEthReserve.
Por su parte, los ETF de Ether al contado, recientemente aprobados en Estados Unidos, ya concentran 6,84 millones de ETH (unos u$s 28.000 millones), el 5,6% del total, pese a que la modalidad de staking aún no fue habilitada en estos instrumentos.
El tercer factor es el staking, que alcanza un volumen récord de 35,7 millones de ETH bloqueados, valuados en u$s 146.000 millones, lo que representa casi el 30% del suministro total. Esta porción del mercado es prácticamente ilíquida, ya que la "cola de salida" para retirar los fondos puede extenderse más de 40 días.
"Cuando la demanda se encuentra con una oferta cada vez menor como esta, el precio no solo sube, sino que se dispara", sostuvo Crypto Gucci.
En esa línea, el empresario Ted Pillows estimó que Ether podría alcanzar un rango de entre u$s 8.000 y u$s 10.000 durante este ciclo, impulsado por la creciente demanda institucional y la futura incorporación del staking en los ETF.
Pese a que el suministro de ETH presenta una leve inflación del 0,5% desde 2022, tras la transición a proof of stake, continúa muy por debajo del aumento del 4% que registró Bitcoin en el mismo período, según Ultrasound.Money.
Incluso podría sumarse un cuarto vacío de suministro si los Estados-nación comienzan a incorporar Ether en sus reservas. En esa dirección, Bután anunció que está desarrollando su sistema de identificación nacional sobre Ethereum, aunque aún no posee el activo en sus arcas.
Con la oferta cada vez más restringida y una demanda institucional en crecimiento, el mercado observa con atención si Ethereum está a punto de protagonizar el ciclo más explosivo de su historia.