En un contexto en el que los rendimientos en pesos pierden atractivo, las Obligaciones Negociables (ON) vuelven a captar el interés de los inversores argentinos que buscan proteger el valor de sus ahorros en dólares.
Se trata de instrumentos de deuda emitidos por empresas privadas, que ofrecen tasas en moneda dura y permiten acceder a rendimientos previsibles. Las ON se consolidan como una herramienta sólida para quienes priorizan la estabilidad, baja volatilidad y rentabilidad en divisa extranjera.
El interés por este tipo de activos crece en paralelo a nuevas emisiones. Recientemente, lo hicieron compañías como Cresud, Banco BST, Profertil y Mega, con propuestas similares: inversiones desde u$s100, pagos periódicos y tasas de entre 7% y 8% anual. En paralelo, también Mercado Libre anunció el inminente lanzamiento de su primera ON.
Ahora, YPF vuelve a salir al mercado con una propuesta en dólares que ya genera expectativa entre los ahorristas.
Las ON funcionan como un préstamo: el inversor le cede dinero a una empresa, que a cambio se compromete a devolverlo en un plazo determinado con un interés determinado. Pueden asimilarse a un "plazo fijo" en dólares pero de mayor rendimiento.
Según destacan desde Balanz, se trata de "instrumentos ideales para perfiles conservadores que buscan previsibilidad", y muchos eligen estas herramientas para evitar la volatilidad de otros activos como las acciones.
Al respecto, Joel Lupieri, economista y asesor financiero, sostiene en diálogo con iProUP que "son una excelente opción para inversores que prefieren evitar la volatilidad del mercado accionario, aunque como con cualquier inversión, es crucial analizar el perfil de riesgo de cada emisor".
Uno de los grandes atractivos es que se puede invertir desde montos bajos, generalmente a partir de u$s100, y obtener pagos periódicos en dólares.
Además, al tratarse de deuda corporativa (y no soberana), muchos inversores las perciben como opciones más seguras cuando se trata de compañías con buen perfil crediticio y negocios sostenibles.
Aquí es clave conocer si la ON es emitida bajo ley argentina o de Nueva York (en esta nota te contamos las diferencias).
En ese marco, YPF lanzó una nueva ON en dólares (Clase 38), con vencimiento en julio de 2027, que promete rendimientos atractivos y condiciones accesibles, con un monto mínimo de participación de u$s100. Entre los principales aspectos técnicos de esta emisión, se destacan:
Desde IOL Invertir Online subrayan a iProUP que esta emisión se da en un contexto financiero sólido para la compañía: "Cuenta con métricas operacionales robustas, un plan estratégico centrado en la explotación no convencional y una calificación crediticia local de las más altas del mercado".
La ON fue diseñada bajo la modalidad Hard Dollar, lo que implica que tanto la suscripción como los pagos se realizan en dólares billete. Esto convierte al instrumento en una opción atractiva para quienes quieren evitar la exposición al peso argentino y preservar el poder adquisitivo de su capital.
Según el análisis de IOL, los puntos fuertes de esta ON son:
Desde IOL también aclaran a iProUP que el conflicto judicial en Estados Unidos por la expropiación de YPF no impacta en el instrumento: "No consideramos que el juicio pueda afectar la capacidad de pago, ya que la resolución fue contra Argentina como país y no contra la compañía".
Jonathan Spitz, Head Sales Trader Individuos en Balanz, remarca a iProUP que esta emisión "es una oportunidad para incorporar papel de excelente calidad en las carteras de quienes quieran tener un instrumento previsible para el corto plazo".
"YPF es una de las principales empresas del país, líder en los segmentos de gas y petróleo, que a su vez es una industria con muy buenas perspectivas a largo plazo en Argentina", señala Spitz.
A su vez, José Bano, experto financiero, destaca a iProUP que las ON son atractivas para "inversores que buscan proteger su capital sin asumir la volatilidad de la renta variable" y remarca que muchas emisiones corporativas ofrecen rendimientos similares o superiores a los bonos soberanos, pero con menor riesgo percibido.
La emisión de YPF se inscribe en una tendencia más amplia del mercado de capitales local, en la que otras compañías también apostaron por las ON en dólares.
Por ejemplo, Banco BST lanzó recientemente su Clase 23 con una tasa estimada del 8% anual y vencimiento en julio de 2026, mientras que Cresud hizo lo propio con un instrumento similar, buscando atraer tanto a inversores conservadores como a quienes quieren protegerse de una eventual devaluación.
Además, las ON también permiten diversificar la cartera según el rubro del emisor. En el caso de Compañía Mega, se trata de una firma enfocada en el sector energético: procesa el 40% del gas natural de la Cuenca Neuquina y es el principal exportador argentino de gas licuado de petróleo.
"Su actividad principal consiste en recuperar etano, gas licuado y gasolina natural", remarca Spitz.
Otro de los aspectos que destacan los expertos es que estas ON ofrecen un plazo acotado —24 meses en el caso de YPF—, lo que brinda mayor previsibilidad y liquidez futura a los inversores.
Además, la renta trimestral en dólares permite capturar flujo en moneda dura sin necesidad de esperar al vencimiento del capital.
Bano remarca que "las ON de empresas con bajo nivel de endeudamiento y buen flujo operativo son percibidas como más seguras que los bonos soberanos, aunque rindan tasas similares o levemente inferiores". En ese sentido, la ON de YPF ofrece una propuesta competitiva sin la exposición directa al riesgo país.
Para participar, los interesados deben hacerlo a través de una ALyC (Agente de Liquidación y Compensación) como IOL o Balanz. El proceso es sencillo: desde la web o app de la plataforma, el inversor puede suscribir la ON seleccionando el monto, el tipo de integración y el plazo.
Luego de finalizada la licitación, se adjudica el instrumento y comienza a devengar intereses desde los tres meses de la fecha de emisión. El cronograma de pagos será el siguiente:
La nueva ON de YPF se suma a un menú creciente de alternativas en dólares que buscan captar el ahorro local con bajo umbral de entrada, rendimientos competitivos y plazos relativamente cortos.
Aunque no están exentas de riesgo, representan una opción más estable frente a un escenario financiero aún incierto. Cada persona debe evaluar su propio perfil de riesgo antes de tomar decisiones financieras.
Como siempre remarcan los especialistas, analizar la situación del emisor, el contexto del mercado y el horizonte de inversión es clave para saber si una ON se ajusta o no a los objetivos personales.