Los mercados extendieron su rally este martes 28 de octubre, impulsados por el resultado electoral que consagró a La Libertad Avanza (LLA) como fuerza dominante en el Congreso.
A dos días del triunfo legislativo, el S&P Merval, los bonos soberanos, los ADRs y los Cedears volvieron a registrar subas significativas, en un clima de euforia inversora y expectativas de reformas estructurales.
El índice S&P Merval avanzó un 5,7% en pesos respecto a la jornada del lunes, alcanzando los 2.670.380 puntos, mientras que su versión en dólares escaló un 30,7% hasta los 1.797,47 puntos, marcando uno de los mayores saltos en lo que va del siglo en el acumulado de estas dos ruedas.
Las acciones líderes mostraron fuertes alzas, encabezadas por los sectores financiero y energético. En Wall Street, los ADRs argentinos treparon hasta un 6,7% en esta segunda jornada poselectoral, con papeles destacados como:
En tanto, los bonos soberanos en dólares también prolongaron su recuperación. El Global 2030 lideró las subas con un avance del 1,8%, consolidando el rebote del lunes, cuando algunos títulos habían escalado hasta un 25%.
El riesgo país, medido por el índice de J.P. Morgan, se mantuvo en torno a los 708 puntos básicos, tras haber caído más de 300 unidades en las últimas 48 horas. En contraste, el Bonar 2035 y el Bonar 2041 mostraron leves retrocesos, del 0,2% y 0,03% respectivamente, en un contexto de rotación hacia activos de mayor liquidez.
En cambio, una de las "sorpresas" de la jornada fue el movimiento del dólar oficial, que cerró la jornada en $1.460 para la venta, según las pizarras del Banco Nación. Esto supone una suba del 2,4% y lo deja operando a un 1% de la banda cambiaria establecida por el Ministerio de Economía.
El dólar blue —que opera en el mercado informal— retrocedió levemente y se ofreció a $1.465, marcando una baja de aproximadamente $10 respecto al cierre del lunes. Por el lado de los dólares financieros, el MEP cerró en $1.452,86, mostrando una leve suba en comparación con la jornada anterior, mientras que el Contado con Liquidación (CCL) bajó a $1.449,30 y el dólar cripto se mantuvo como el más caro del mercado ($1.556,56), aunque con menor volumen de operaciones
La divisa estadounidense en su versión Contado con Liquidación llegó a bajar $100 durante la jornada del lunes, estabilizándose luego entre los $1.400 y $1.460. Esta corrección cambiaria contribuyó a mejorar la valuación en dólares de los activos locales, reforzando el atractivo de los instrumentos bursátiles.
La reacción positiva de los mercados se explica por el fortalecimiento político de La Libertad Avanza, que superó el 40% de los votos en diputados y logró consolidar su posición en el Congreso. Analistas señalan que este resultado alimenta expectativas de reformas económicas, fiscales y monetarias, lo que disparó el interés por activos argentinos entre inversores locales e internacionales.
Lisandro Meroi, Research Analyst de TSA Bursátil, expresa a iProUP que con la nueva composición del Congreso, el Gobierno se asegura la posibilidad de sostener los vetos presidenciales, un punto que estaba en el foco de inversores y analistas. "Además, el discurso de Milei invitando a construir acuerdos con Gobernadores es una buena señal, en miras a plantear y lograr la aprobación de reformas estructurales", sostiene.
En su postura, el resultado, además de eliminar los riesgos que preocupaban al mercado (que se retire el apoyo de EEUU y gobernabilidad limitada), brinda también legitimación política y la fortaleza legislativa para pasar reformas (como la tributaria o la laboral).
Todas estas novedades se tradujeron en un mercado que reaccionó de manera muy positiva en la primera rueda post comicios. Además de los instrumentos bursátiles ya mencionados, Meroi agrega que también se evidenció un aumento en el volumen transaccionado, con Galicia e YPF operando entre 4 y 5 veces más el promedio de las últimas 20 ruedas.
El universo pesos también se vio favorecido, con subas que se extendieron a lo largo de casi todos los papeles. En el segmento con ajuste por inflación se observaron revalorizaciones que llevaron a la curva a cerrar en CER 12%, mientras que la tasa fija descomprimió los niveles de rendimiento que venía mostrando, con alzas más notorias en los títulos más largos.
"Con la incertidumbre electoral ya atrás, el mercado nuevamente se concentrará en los siguientes catalizadores para los activos. No se debe perder de vista que el Merval en dólares sigue -18,3% abajo en el acumulado del año, con los Globales todavía un escalón debajo de la performance de comparables. Algunos análisis ponen la mira en la acumulación de reservas para afrontar los próximos pagos de deuda, aunque ahora parece haber más certeza sobre el apoyo financiero", completa Meroi.
Por su parte, Florencia Calvente, Head of Research en ConoSur Inversiones, indica a este medio que, a pesar de que la gobernabilidad se vio muy favorecida por el resultado de las elecciones, "esperamos que el mercado se mantenga atento a los anuncios relacionados con potenciales cambios en el gabinete y al avance en la generación de consensos necesarios para aprobar reformas estructurales".
Con la victoria del domingo, Calvente cree que el Gobierno "gana tiempo que debería aprovechar para equilibrar el esquema monetario-cambiario, ya que la relación entre tasas de interés y tipo de cambio fue muy volátil en los últimos meses, dificultando el acceso al crédito y el crecimiento económico, y para demostrar capacidad de acumulación de reservas sin dejar que el tipo de cambio se aprecie en exceso, pensando en el equilibrio de corto plazo".
"El apoyo de la sociedad, del Tesoro estadounidense y la menor incertidumbre política parecen generar un contexto favorable para que el riesgo país de Argentina baje hasta niveles de acceso al mercado de capitales (por debajo de 500 puntos básicos en el corto plazo)", prosigue.
En este contexto, los activos locales responden a una mayor previsibilidad política y a la expectativa de que la administración Milei consolide consensos para avanzar con las reformas estructurales. "La lectura del mercado es que el resultado electoral refuerza la estabilidad institucional y abre una ventana para sostener el impulso en los precios de los activos locales", resume Calvente.